LG생활건강 주가 전망, 목표 주가 이야기

1. 대 하락시대의 시작일까 끝일까?

한국 주식시장에서 삼성전자와 함께 꾸준히 우상향을 하는 몇 안 되는 회사였던 LG생활건강. 사실 이러한 주가상승은 중국으로 화장품 매출액의 증가덕을 많이 보았습니다. 하지만 코로나를 계기로 화장품 매출이 급격하게 감소했고 코로나가 끝나면 다시 수혜를 입을 것으로 예상했지만 의외의 복병들이 기다리고 있었습니다.

 

2010년대 한국의 화장품은 품질이 좋으면서 가격이 저렴해 중국인들에게 선풍적인 인기를 끌었습니다. 중국인들이 한국으로 관광을 오면 한국 화장품을 싹 쓸어갈 정도로 인기가 좋았고 중국 내에서도 한국화장품의 인기가 많았습니다. 하지만 최근 중국 화장품 제조사들도 가성비가 뛰어난 제품을 만들기 시작했고 전반적으로 한국 화장품이 중국시장에서 밀려나기 시작했습니다. 

 

 

2. 장기 투자의 안 좋은 예

결국 코로나가 마무리되면 다시 올라갈 것 같았던 LG생활건강의 주가는 여전히 반등하지 못했고 현재 주가는 2013년 주가와 비슷해졌습니다. 무려 10년전으로 돌아가버린 것입니다. 이런 것을 보면 주식이라는 것이 참 허무하기도 합니다. 만약 2013년부터 2021년까지 장투한 분들이라면 200% 넘는 수익률을 맛보았겠지만 고점에서 역시 팔지 않았을 테니 다시 본전이 왔을 겁니다. 

 

이렇듯 늘 장기투자가 옳은 것은 아닙니다. 특히 한국 주식시장은 중국, 미국 등 여러 나라의 경제상황에 영향을 많이 받기 때문입니다. 더불어 LG생건은 필수 소비재 성격을 가지고는 있지만 P&G나 코카콜라같은 경제적 해자를 가지고 있다고 보기 힘든 사업구조를 가지고 있기 때문입니다. 

 

 

LG생활건강은 크게 화장품, 생활용품, 음료 섹터의 사업을 운영하고 있습니다. 다만 그간 주가의 상승이 화장품 판매 성장으로부터 나왔기 때문에 특별한 호재가 없는 한 반등이 쉽지 않아보입니다.

 

다만 현재는 하락추세는 벗어난 것으로 보입니다. 78만원 돌파를 두 번 시도했으나 실패하고 내려왔습니다. 기관과 외국인의 물량은 단기성향으로 드나들고 있기 때문에 거래량을 동반한 추세적 상승이 나오기 전까지는 박스권일 확률이 높습니다.

 

만약 실적이 드라마틱하게 반전해준다면 어떨까요?

 

 

3. LG생활건강 실적 예상치

위의 표는 LG생활건강의 향후 실적 컨센서스입니다. 2021년 당기 순이익이 8,445억 원에서 2022년도 2,365억 원으로 거의 1/4토막 났습니다. 때문인지 주가가 엄청나게 떨어졌음에도 PER이 54를 기록했습니다. 성장주도 아닌데 PER이 54라는 것은 여전히 주가가 더 떨어질 여지를 가지고 있다는 뜻입니다.

 

2023년도 EPS 컨센서스는 28,863원입니다. 작년보다는 실적이 나아질 것으로 보이지만 2021년 이전 평균치에 많이 못미치는 실적이 예상됩니다. 2024년도 마찬가지입니다. 2025년이 되어서야 실적이 회복되는 것으로 예상되지만 그렇다 하더라도 LG생건의 주가는 잃어버린 3년이 되는 것이나 다름없습니다.

 

LG생활건강의 2023년말 예상 주가는 예상 EPS에 2021년 이전 3년간의 PER평균을 곱해서 계산해 보겠습니다. 28,863 X 26.44 = 763,137원입니다. 현재 주가는 600,000만 원이니 약 27% 상승여력을 가지고 있습니다. 

 

문제는 늘 그렇듯 실적이 컨센서스를 만족해 줄것이냐에 달려있습니다. 2021년부터 실적이 예상치를 하회하고 있기 때문입니다. LG생활건강의 향후 주가는 기업 자체의 펀더멘탈보다는 위에서 말씀드린 외부적인 요인들에 의해 영향을 받게 될 환경이기 때문에 예측 자체가 무의미하게 되어버렸습니다.

 

 

4. LG생활건강 목표주가

LG생활건강의 21명 애널리스트 12개월 평균 목표주가는 777,150원입니다. 한국 증권가의 애널리스트들은 미국에 비해 상대적으로 목표주가를 후하게 산정하는 편입니다. 하지만 그걸 감안하더라도 LG생건의 현재 주가는 바닥을 찍은 것으로 보입니다. (그런데 중국 관련 초대형 악재가 다시 터진다면...?) 실적이 턴 어라운드 할 것을 감안하면 상승여력이 있다고 판단하는 것 같습니다. 

 

위에서도 언급했듯이 LG생활건강 기업 자체의 문제보다 중국 등 외부적인 요인을 많이 받게되는 환경에 놓이면서 리스크가 있는 회사가 되어 버린 것이 안타깝습니다. 어려운 환경을 극복해 내고 다시 과거의 우상향 근본주였던 모습을 다시 되찾기를 기대해 보겠습니다.

 

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