알리바바 주가 전망 - 그룹 분할에 관한 개인적인 분석. 그리고 목표주가

 

 

1. 알리바바 최근 주가 흐름

이번주 알리바바(BABA) 주가가 큰 상승폭을 보였습니다. 현재 알리바바의 주가는 100달러를 돌파했고 작년 10월 24일 저점이었던 58달러에서 약 76% 상승했습니다. 물론 1월에 121달러를 찍은 후 저항선을 뚫지 못하고 다시 79달러까지 하락했지만 이후 저점을 높여가는 그림입니다. 

 

사실, 미국주식을 하는 투자자분들 대부분이 '중국 주식은 거르라'라고 말하곤 합니다. 저도 동의합니다. 알리바바는 지난 2년간 시총이 절반이하로 떨어졌습니다. 하지만 앤트그룹 사건 이전까지는 핫했던 주식이었고 이 즈음에 물렸다가 아직 탈출하지 못하신 분들이라면 다시 한번 관심 가져볼 만한 내용이 있어서 가져와봤습니다.

 

이번주 알리바바의 주가가 급등한 배경에는 기업분할 소식 때문입니다. 

 

2. 6개 부분으로 기업분할

지난 화요일 알리바바는 전자상거래, 미디어, 클라우드를 포함한 6개 주요 부문으로 분할할 계획을 발표하면서 주가가 14% 이상 올랐습니다. CEO 다니엘 장(Daniel Zhang)은 성명서에서 알리바바가 성장을 위한 새로운 기회라며 '각 비즈니스 그룹과 회사는 준비를 마치면 독립적인 자금조달과 IPO를 할 수 있다'라고 밝혔습니다. 

 

알리바바는 수년에 걸쳐 사업을 확장해 왔습니다. 이제 별도의 비즈니스들을 나눠 자체적인 CEO가 운영하도록해서 독립성을 부여하게 됩니다.  분할되는 6개 부분은 다음과 같습니다.

 

• 1. 클라우드 인텔리전스 그룹 - 중국과 아시아 전역에 클라우드 서비스를 제공하는 시장리더
• 2. 글로벌 전자상거래 - 알리익스프레스, Lazada를 포함한 알리바바의 국제 전자상거래  
• 2. 중국 커머스 - 알리바바의 핵심 Taobao 및 Tmall 
• 3. 중국 서비스 그룹 - 음식배달서비스 Ele.me, 내비게이션 및 여행앱 Fliggy 등
• 4. Cainiao 로직스 - 물류서비스. 24시간 이내에 현지배송 및 72시간 내 글로벌 배송
• 6. 디지털 미디어 및 엔터 그룹

이렇게 쓰고 보니 알리바바도 카카오 못지않은 문어발식 경영이긴 합니다. 거의 손대지 않은 분야가 없을 정도입니다. 그렇다면 이렇게 6개 부분으로 분할하는 것이 알리바바에게 어떤 의미가 있기에 주가가 튀어 오른 걸까요?

 

3. 기업분할의 의미하는 것

그간 알리바바의 주가가 떨어졌던 것은 성장둔화와 더불어 중국정부의 규제로 인한 불확실성 때문이었습니다. 중국정부의 규제는 알리바바의 성장을 가로막았습니다. 중국 정부의 '공동번영'이라는 가치는 거의 모든 부문에서 독점적 영향력을 행사하는 거대한 알리바바의 지배력을 제거하겠다는 의미와도 같았습니다. 

 

이제 기업을 6개로 분할하면서 규제로부터의 부담을 어느 정도 덜게 되었습니다. 알리바바는 이제 6개 회사의 지주회사로 통합되고 6개 회사들은 각자의 분야에서 다시 빠르게 성장하기 위한 움직임을 보이게 될 것입니다. 

 

알리바바와 같은 거대기업들은 다양한 분야에 사업을 가지고 있습니다. 하지만 각각의 사업들이 모두 같은 속도로 성장하는 것은 아닙니다. 수익성이 좋지만 성숙기에 접어든 분야도 있고, 다른 부문은 여전히 빠르게 성장하지만 수익성이 없을 수도 있습니다. 이렇게 다른 비즈니스가 하나의 회사에 묶여있을 경우 회사의 가치를 정확하게 책정하기 힘듭니다. 

 

여러분은 6개로 나뉜 분야 중에 어떤 회사가 좋아 보이시나요? 기업의 분할로 모든 투자자들은 각자에게 맞는 투자를 각 분야별로 할 것입니다. 각 비즈니스 그룹들은 독립적으로 자금 조달이 가능하고 IPO도 가능하기 때문에 제대로 된 가치를 찾아갈 것입니다.

 

6개의 기업 가치가 합산된 시총은 현재 알리바바의 시총보다 상당히 높을 것으로 예상됩니다. 따라서 언제가 될지는 모르지만 알리바바의 분할은 지주회사로서 주가에 상승 잠재력을 가져다준다는 것을 의미합니다. 

 

4. 알리바바의 목표주가

월가의 알리바바 목표주가는 148.35달러입니다. 현재 가격에서 43% 정도의 상승여력을 가지고 있습니다. 가장 높게 제시한 가격은 220달러입니다. 심지어 가장 낮은 목표주가를 제시한 가격마저 현재가보다 높은 120달러입니다. 또한 18명의 애널리스트 모두 BUY등급을 주었습니다. 

 

다만 중국 기업 투자에 있어서 다시 한번 중국정부 리스크와 미국과의 지정학적 리스크를 반드시 감안해야 합니다.

 

* 본 포스팅은 개인적인 의견을 담고 있으며 특정 종목의 매수, 매도 추천글이 아닙니다. 모든 투자의 책임은 투자자 본인에게 있습니다.

 

 

 

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