테슬라 주가전망과 목표주가. 리튬 가격의 하락이 미칠 영향

1. 리튬 가격의 급격한 하락

최근 리튬의 가격이 하락하고 있습니다. 특히 2022년 이후 계속해서 상승했던 리튬가격은 아래 보이는 그래프처럼 최근 급격하게 하락하고 있습니다. 리튬은 전기자동차의 배터리를 만드는데 필수 원자재이기 때문에 전기차업체에게 많은 영향을 미칩니다. 특히 중국의 리튬가격은 4개월 사이 반토막이 났습니다. 

 

리튬 가격이 하락하고 있는 원인 중 하나는 금리인상으로 인한 글로벌 경기침체 때문입니다. 특히 중국을 비록 한 전 세계의 전기차 판매량이 둔화되고 있고 이로 인해 리튬가격이 하락하고 있습니다. 이러한 상황 속에서 테슬라의 판매량은 다른 전기차 회사들과 달리 굳건하게 버텨주고 있습니다. 

 

목차
1. 리튬 가격의 급격한 하락
2. 경기침체에도 굳건한 테슬라의 판매량 
3. 경기침체가 반영된 컨센서스 뛰어넘을까?
4. 경쟁우위, 매수찬스는 언제?
5. 2023년 월가의 목표주가

 

최근 리튬 가격 추이

 

2. 경기침체에도 굳건한 테슬라의 판매량 

특히 중국에서 올해 1분기 판매량이 좋습니다. 3월 19일까지 테슬라의 중국 판매량은 총 10만 7천여 대입니다. 지난 4분기 역대최고기록인 12만 2천여 대의 판매량을 넘을 수도 있다는 예측이 나오고 있습니다. 테슬라는 주요 국가에서 전기차 가격을 인하했습니다. 이로 인해 판매량이 증가하고 있는데 반해 리튬 가격이 하락한다는 것은 매우 좋은 소식입니다. 가격경쟁에서 더욱 우위를 점하면서 마진을 유지할 수 있기 때문입니다.

 

물론 장기적으로 경기가 회복되고 난 후에는 리튬가격이 어떻게 될지 알 수 없습니다. 하지만 경기침체가 끝날 때까지 테슬라는 가격경쟁을 계속 가져갈 확률이 높습니다. 이러한 테슬라의 포지션은 함께 가격인하를 해야 하는 다른 전기차회사들의 마진에 치명타를 안겨줄 수 있습니다.

 

전기차 점유율

 

테슬라는 지난 4년간 CAGR(연평균 성장률) 40%의 강력한 판매성장을 이루고 있습니다. 테슬라의 수익은 2023년에 25.77%, 2024년 30.69% 증가할 것으로 예상되고 있습니다. 

 

테슬라의 전기차 시장 점유율이 낮아지고 있는 것에 관해서는 여러 가지 이견이 있습니다. 전체 전기차시장의 파이가 커지는 만큼 테슬라가 계속해서 점유율을 유지하기는 쉽지 않습니다. CAGR 역시 40%를 계속 유지하는 것은 불가능합니다. 그럼에도 전체 전기차시장이 커지는 만큼 전기차 선두업체인 테슬라의 성장은 당분간 지속될 것으로 보입니다.

 

전기차 회사는 제조업입니다. 구글이나, 마이크로 소프트와는 달리 거대한 제조시설과 장비, 높은 고정비용이 들어갑니다. 기존의 내연기관차량의 생산설비를 가지고 있는 회사들이 전기차로 전환하는 비용은 앞으로 더 거세질 것입니다. 기존의 차량회사들이 마진에서 테슬라를 따라오지 못하는 이유 중에 하나입니다.

 

테슬라의 예상 수익 컨센서스

 

테슬라의 주당순이익 컨센서스

 

3. 경기침체가 반영된 컨센서스 뛰어넘을까?

테슬라의 2023년 주당 순이익 컨센서스는 악화될 것으로 예상하고 있습니다. 경기침체로 인한 가격경쟁으로 마진을 어느 정도 포기한 채 가격인하를 했기 때문입니다. 하지만 낮아질 것으로 예산했던 마진율은 리튬가격의 하락으로 인해 다시 올라갈 수도 있습니다. 테슬라의 영업마진은 17%로 GM 7%, 도요타 7%보다 월등히 높을뿐더러, 자동차 회사 전체에서 가장 높습니다.

 

경기침체가 반영된 EPS컨센서스이지만 테슬라는 가격인하로 인해 지속적으로 더 많은 차량을 생산하고 제조 공정을 개선해서 더 커다란 규모의 경제와 비용 절감효과를 얻을 수 있습니다. 실적이 좋지 않을 것으로 예상되는 컨센서스를 뛰어넘기를 기대해 봅니다.

 

4. 경쟁우위, 매수찬스는 언제?

테슬라 투자를 고려해야 한다면 경기침체를 앞두고 마진이 가장 낮아진 현재 시점이 고민해야 할 시점입니다. 자동차 시장은 경기순환에 따라 주기적으로 함께 움직이며, 경기침체기에는 소비자들이 차량구매를 뒤로 미루는 경향이 있습니다. 경기침체가 끝나는 시점은 예측하기 어렵지만 테슬라의 주가는 미리 움직일 확률이 높습니다.

 

현재 테슬라의 PER은 47입니다. 2024년 예상 EPS는 5.57이므로 예상 주가는 261달러입니다. 2025년 예상주가는 325달러입니다. 만약 2024년부터 금리가 인하된다면 PER 멀티플은 더 올라갈 수도 있습니다.

 

(*주의 - 예상주가는 실적이 컨센서스를 만족시켰을 경우의 수치와 현재 PER로 산정한 것입니다. 입력되는 수치는 개인마다 다르게 계산될 수 있습니다.)

 

5. 2023년 월가의 목표주가

월가의 1년 후 테슬라 평균 목표주가는 212달러입니다. 현재 주가는 190.41달러이고 목표주가까지 11.81% 상승여력을 가지고 있습니다. 대부분의 예측치들이 2023년을 힘들게 보고 있고 2024년 이후 더 좋아질 것으로 보고 있습니다. 앞서 이야기했듯이 경기침체시기에는 자동차 업계 전반이 부진하기 때문입니다.

 

가격인하로 승부수를 띄운 테슬라가 리튬 가격의 하락으로 수혜를 얻는다면 금리인상과 경기침체시기를 잘 이겨낼 수 있을 가능성이 높아집니다.

 

* 본 포스팅은 개인적인 의견을 담고 있으며 특정 종목의 매수, 매도 추천글이 아닙니다. 모든 투자의 책임은 투자자 본인에게 있습니다.

 

6. 함께 보면 좋은 포스팅

무디스, 테슬라의 신용등급을 'Baa3' 투자적격으로 상향

ChatGPT와 구글 바드(Bard)의 차이, 구글이 두려워하는 것은 ChatGPT가 아니다

 

구글 주가전망과 목표주가 계산(알파벳 주가)