구글 주가전망과 목표주가 계산(알파벳 주가)

1. ChatGPT의 등장, 구글은 패배자인가?

ChatGPT의 등장은 많은 투자자들에게 구글의 AI시장 경쟁력에 의문을 가지게 했습니다. 마이크로 소프트의 주가는 빠르게 AI시장을 선점하기 위해 움직였고 이에 대항하기 위해 준비한 구글은 Bard를 공개하면서 벌어진 실수 때문에 주가가 곤두박질치기도 했습니다. 

 

AI가 아니더라도 구글은 어려운 지난 1년을 보냈습니다. 금리인상과 경기침체로인해 광고시장은 타격을 받았고 시장은 구글을 의심하는 것 같습니다. 일반적인 투자자들은 ChatGPT가 인공지능 분야에서 구글에게 압도적인 승리자라고 생각합니다. 각종 뉴스와 유튜브에서 ChatGPT관련 소식을 다루고 놀랍다며 칭찬을 쏟아내고 있습니다. 

 

구글은 지난 수년동안 AI에 관해 연구해왔고 이 분야에서 확실한 리더였습니다. 현재도 그럴까요? 그렇지 않을까요? 이 부분에 대해서는 전문가들도 의견이 엇갈립니다. 하지만 반드시 AI분야에서의 승리자를 골라내어 투자를 해야 하는 것은 아닙니다.

 

 

지난 1년간 마이크로 소프트와 구글의 주가흐름

 

지난 1년간 마이크로 소프트의 주가는 구글을 앞서고 있습니다. 과거 마이크로 소프트는 견실하지만 구글에 비해 혁신과 성장성에 있어서 떨어지는 이미지를 가지고 있었습니다.

 

마이크로 소프트는 자신의 검색플랫폼 Bing과 전 영역에 걸쳐 ChatGPT를 활용할 계획입니다. 발 빠르게 움직인 마이크로 소프트는 완전히 이미지를 바꾸었고, 이 AI전쟁에서 현재까지 구글은 패자로 보입니다.

 

냉정해질 필요는 있습니다. 매스컴과 대중이 열광하는 AI는 이제 시작이고 구글은 이미 검색시장의 90%를 독점하고 있습니다. 섣부른 예측보다는 기업의 본질적인 가치를 살펴볼 필요가 있습니다.

 

 

2. 구글의 현재 주가에관한 평가

EBITDA는 기업의 순이익에 이자, 세금, 감가상각등의 비용을 더한 값입니다. 따라서 기업이 영업활동을 통해 벌어들인 현금 창출능력을 말합니다.

 

위의 그래프를 보면 10년 넘게 계속 함께 움직이던 EBITDA와 주가는 2022년부터 벌어집니다. EBITDA는 조금 떨어졌지만 이에 비해 주가의 낙폭이 심해졌기 때문입니다.

 

즉 구글의 현금창출능력은 거의 떨어지지 않았는데 주가의 낙폭이 심해져 두 그래프의 간격이 벌어졌습니다. 지난 10년간 주가와 EBITDA가 붙어서 움직인 것을 감안하면 현재 구글의 주가는 과거에 비해 저평가되었다는 것입니다.

 

EBITDA와 주가는 결국 다시 만나게 될 것입니다. 주가는 결국 기업의 본질적인 가치에 수렴하는 경향이 있기 때문입니다. 

 

다만 주의할 점은 주가가 올라가서 EBITDA를 만날 것인가, EBITDA가 내려와서 주가와 만날 것인가 하는 문제입니다. 현재 구글의 가격이 '앞으로 수익이 악화될 것을 반영한 주가인가' 하는 점에서는 이견이 있을 수도 있습니다. 

 

3. 구글의 2023년, 2024년 목표주가 계산

 

구글의 2028년까지의 EPS 컨센서스

 

구글의 2028년까지의 EPS(주당순이익) 컨센서스입니다. 구글의 현재 PER은 22입니다. 5년 평균 PER은 26.8입니다. 따라서 실적이 컨센서스를 만족하거나 미스하더라도 거의 비슷하게 나온다고 가정하면 목표주가를 계산할 수 있습니다. PER은 22와 26.8의 중간인 24.4를 적용하겠습니다.

 

2023년 목표주가는 124.9달러

2024년 목표주가는 149달러입니다.

 

* 실적과 PER은 경제상황과 개인의 판단에 의해 달라질 수 있기 때문에 각자의 방식대로 목표주가를 계산해 보시기 바랍니다.

 

4. 구글 주가에 영향을 미칠 요인들

- BUY

• 경기 침체로 인한 광고예산 감소와  광고단가의 하락
• 클라우드 시장의 수요 둔화
• AI시장에서 선점적 위치를 빼앗김

- SELL

• 검색시장에서 마이크로 소프트의 Bing을 압도
• 유튜브, 안드로이드, 크롬의 독점적 지위로 메타와 아마존같은 광고시장의 경쟁자들보다 우위
• 안정적인 유튜브수익과 프리미엄의 가격인상 가능성
• AI시장에서 ChatGPT보다 완성도 높은 버전의 출시

 

5. 월가 애널리스트들의 구글 목표주가

 

 

 

 

월가의 구글 목표주가는 124달러입니다. 현재 구글의 주가는 105.8달러입니다. 17.99% 상승여력이 있습니다. 무엇보다 긍정적인 것은 최저 가격을 제시한 주가가 115달러로 현재가격보다 높다는 것입니다.  

 

ChatGPT와 마이크로소프트의 약진으로 구글이 한방 먹은 것은 사실입니다. 하지만 '누구 AI Chat의 기술력이 더 뛰어난가'에 포커스를 맞추기에 앞서 '어떻게 수익과 연결시킬 것인가'에 관해 고민합니다.

 

구글은 유튜브, 안드로이드, 크롬 등 독점적인 플랫폼을 가지고 있습니다. 그리고 이러한 플랫폼에 AI를 추가해 수익과 연결시킬 움직임은 이미 시작되고 있습니다.  

 

 (*목표주가는 경제상황이나 구글의 실적변화에 따라 변화될 수 있으니 참고만 하시기 바랍니다.)

 

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* 본 포스팅은 개인적인 의견을 담고 있으며 특정 종목의 매수, 매도 추천글이 아닙니다. 모든 투자의 책임은 투자자 본인에게 있습니다.